Allwetterstrategie für herausfordernde Zeiten

Sebastian Kösters: Unser Fonds ist ein „Allwetterfonds“ für defensiv und nachhaltig orientierte Anleger. Im Fokus stehen die Partizipation an globalen Renditechancen und ein moderates Risikoprofil. In turbulenten Phasen sollen Anleger nicht voll im Risiko stehen, sich bietende Anlagechancen wollen wir aber nutzen. Der Fonds ist strategisch langfristig ausgerichtet und wird taktisch kurzfristig angepasst. Bei der Bestimmung des Anlageuniversums und Bewertung der Einzeltitel berücksichtigen wir einen ganzheitlichen Nachhaltigkeitsansatz.

Auf welche Erfahrungen greifen Sie dabei zurück?

Unsere langjährige Erfahrung mit nachhaltigen Kapitalanlagen verschafft uns einen Wettbewerbsvorteil. Gerade im Multi-Asset-Segment verfügen wir durch das Mandatsgeschäft aus dem Bereich Kirchen über eine lange Historie. Mit fast drei Milliarden Euro macht das Segment Multi-Asset heute circa 50 Prozent unserer gesamten Anlagevolumina aus.

Die Welt hat sich in den vergangenen Jahren durch Inflation, Zinssteigerungen und zunehmende geopolitische Spannungen gewandelt. Was bedeutet das für Ihre Anlagestrategie?

Als aktiver Berater ist es unsere Aufgabe, attraktive Investitionen in jeder Marktphase zu identifizieren. Klar ist aber auch, dass die aktuellen Zeiten herausfordernd sind. Durch breite Diversifikation und unseren Nachhaltigkeitsfokus wollen wir für Anleger ein attraktives Rendite-Risiko-Profil erzielen. Das gelingt auch durch Erweiterung der Anlageklassen um Real Assets und alternativen Investments, in die zusätzlich zu Aktien und Renten investiert wird.

Wenn Sie immer auf Marktschwankungen reagieren, verursachen die Transaktionen doch auch hohe Kosten, richtig?

Das Risikomanagement ist ein wichtiger Baustein. Zwar haben wir die Flexibilität, auf Marktkorrekturen rechtzeitig zu reagieren, indem physische Bestände im Fonds verkauft werden könnten. Doch aus Kostengründen ist dies nicht ratsam. Es gibt hervorragende Instrumente, mit denen sich Bestände effizient und kostengünstig absichern lassen. So wurde im vergangenen Jahr das Zinsrisiko aus den Rentenbeständen komplett gesichert, ohne die Wertpapiere zu verkaufen. Dadurch wurden teilweise zweistellige Kursrückgänge für unsere Investoren vermieden.

Seit einigen Monaten gibt es wieder Zinsen auf Anleihen. Welche Ausschüttungen dürfen Fondsanleger erwarten?

Unser Ziel ist eine stabile Ausschüttungsrendite, die im vergangenen Geschäftsjahr bei 2,80 Prozent gelegen hat. Ein Niveau von 2,5 bis 3 Prozent wollen wir zukünftig halten. Im momentanen Zinsumfeld stellt dies kein Problem dar, und bei Bedarf verfügt der Fonds mittlerweile auch über ausschüttungsfähige Rücklagen, auf die wir zugreifen können.

Herr Kösters, zum Jahresende darf die Frage nach Ihrem Ausblick auf 2024 nicht fehlen. Was dürfen Anleger erwarten?

Wir sehen momentan ein gutes Umfeld für globale Aktien, wenn die allseits erwartete Rezession ausbleibt. Nur in Europa gibt es schwächelnde Kandidaten, zu denen leider auch Deutschland gehört. Daher sind europäische Aktien momentan untergewichtet. Wir erwarten keinen weiteren nennenswerten Anstieg der Inflation und betrachten daher Zinserhöhungen der Zentralbanken als weitgehend beendet. Für Renten bedeutet das bei kurzen Laufzeiten stabile Zinsen, bei längeren Laufzeiten, insbesondere im Euroraum, allerdings eher steigende Zinsen. Über diesem Basisszenario schweben geopolitische Spannungen mit Auswirkungen, auf die man nur kurzfristig reagieren kann. Im ersten Quartal 2024 werden wir unsere Multi-Asset-Strategien um eine noch flexiblere Strategie, ohne eingeschränkte Anlagequoten, erweitern. Darüber freuen sich Anleger, die Renditechancen an den Kapitalmärkten flexibel nutzen und gleichzeitig auf ein systematisches Risikomanagement setzen möchten.

Fußnote*: Stand: 30.09.2023